易方达张浩然：配置FOF录取解决目前的市场条件下问题

　　前7月18日交易日，市场情绪跌宕起伏：上海综合指数3400点急速狂奔之后，A股的波动性。

　　虽然今年股市赚钱效应也比较可观，但复杂的市场环境下，即使通过专业投资人士管理，一些股票型基金近来出现回撤。本轮反弹行情，投资者在股市中，如果超过3300点，有可能产生明显焦虑感，在近期调整。

　　站在当前时点，易方达基金优选的多资产基金经理张浩然认为，市场条件的影响四个驱动力，并增加短期波动风格轮动的特征，加快出现。“这个市场的特点是稳健型投资者入场的意愿呈现巨大的挑战：首先，投资者难以把握合理的入场时机；其次，很难确定哪些资产类别买更合适。“。他说，分析。

　　影响市场的四大驱动力

　　受影响的新皇冠肺炎疫情蔓延，在今年三月--4个月，海外金融市场继续动荡，而A股表现出较强的韧性。特别是随着国内生产的复杂分步实施，经济稳步复苏，4月份以来，A股的复牌即上升到区间。六月的最后一个交易日，上海综合指数收于2984.67点。此后，在第六个交易日7月，上海综合指数将突破3400点，深成指和创业板分别指的是6天上升至11.8和79％。77％。

　　7月10日，A股开盘震荡调整模式，整合几个后，7月16日，上海综合指数比前一交易日下跌4相比，。5％，下降到3200左右。

　　趋势的相对波动，使许多投资者无法确定时间A股反弹下半年仍可能继续。

　　张浩然指出，市场的持续性取决于市场力量推动了可持续发展。他冲力将推动上海综合指数3400点，归因于四个因素，即“有效控制疫情，宽松的政策环境的相互作用的结果，稳健的经济复苏和持续的增量资金。“

　　张浩然的分析，这四个驱动因素并没有消失的观点前景来看，还是对股市的大方向积极，但强度有所减弱相比前期支撑。“首先，维持宽松的政策环境，但利润率减弱；其次，疫情防控下半年的扶持力度，市场的相对弱化；同时，对经济复苏的担忧继续受到透支估值；在另外，增量资金流入放缓，不确定性增加。“

　　例如，疫情控制，“美国目前的形势较为不利，在不断创新高的案件数量迅速增加，巴西，印度，墨西哥，南非，阿根廷，印尼等国家的疫情仍在迅速蔓延；市场上流行的秋冬季节短期第二波难以缓解担忧；除非疫苗的发展速度显著高于预期，或预期的疫情防控是很难能够给市场中的强大动力下半场。“他进一步分析，

　　同时，由于结构，繁荣和估值基本匹配，增量资金还没有形成一个明确的方向，近期风格轮动也可能加快，主要金融，国防工业，农业，消费，医疗，科学和技术都有相关的机会。

　　配置FOF是时间

　　 在这样的市场环境下，普通投资者犹豫，担心这一次的市场是不是最好的时间节点； 而另一方面，他们担心错过股市反弹。

　　在张浩然认为，增加了市场的波动性和风格轮动加快，普通投资者入市将带来更大的困难。例如，它是很难把握合理的入场时机，当我想看看该基金开放了太多，但对价格的担心是太高无法启动； 当他们看到基金下跌焦躁不安，担心价格急于抛售结束。

　　“与此同时，投资者往往难以确定购买资产哪种类型。中国的金融市场发展到现在，各种各样的投资目标，不只是普通投资者，即使是专业投资者有盲点。目前有超过3000股的市场上，6000倍多的资金，即使是大牛市，选举的议题，也可能赚不到钱。“他进一步分析。

　　在另一方面，从过去的情况来看，人们往往会根据市场的高点买基金。公开数据显示：2006年 - 2007年和2015年，两个牛市中，新基金的数量占5400万，占应收的2005 - 2015年的总金额达到10 72％。但是到了高点的基民的投资经验，但无数后买。

　　在此之前的现状，业内人士将“基金赚钱，基民不赚钱”是由于投资者追涨杀跌的申赎行为。张浩然认为，如果基金经理能够提供的基金产品给投资者带来更好的体验。

　　根据目前的市场状况和投资者的投资习惯，张浩然认为，这是有效的方法来配置FOF‘破‘之一。

　　“权力下放‘的唯一免费的午餐’金融投资。FOF减少波动通过多元化，为投资者提供更好的投资经验。“首先，FOF，旨在通过基金经理捕捉到投资者的长期出色的回报首选充分突出的市场；其次，通过很好的补充不同风格的基金经理，在任何一种风格在市场上占主导地位，不会表现较差，降低了高投资者入场的风险；此外，资产配置FOF基金经理，投资者规避较大的市场风险。

　　客观地说，今年以来，主动股票型基金的整体表现不错。相比之下，FOF的业绩并不突出。在这方面，张浩然表示，FOF产品为天然色散特性使它更大比例的风险在一个方向上很少有偏离，则很难有在相对较短的阶段表现出色，但是从长远来看，能够得到和风险回报的匹配程度。

　　他还强调，FOF不是最高短期收益的追求，而投资者寻求心灵的更稳定的状态，更好的基金资金参与资本市场进入基督教民主钱。

　　值得一提的是，近年来，在后台网改造，家庭财富已经成为股权转让市场的趋势，但公募基金是家庭财富转移的一个重要的市场地位。这个过程不能接受挥发性投资者股权基金，FOF也是一个不错的投资选择。

　　“未来基金业的专业化将成为这一进程的不断细化。越来越多的基金经理想创建一个独特的投资风格，我们也看到了基金行业目前的领土，越来越多的基金经理更倾向于选股在自己的专业领域。“张浩然讲的意义FOF在于专业化处理继续细化，个人投资者和专业基金经理的连接。打个比方，专业化的基金经理有不同的成分，FOF基金经理将更加注重对个人投资者的口味来完成这些成分的混合。

　　下半场，机遇风险并存

　　机构普遍认为，目前，从股本来看，中国的上市公司是资产类别的全球高配置值。此外，张浩然认为，相比世界其他国家在香港上市的中国公司将有更大的市场基本面和估值优势。

　　海外市场方面，张浩然的分析，在全球金融市场下半年仍面临中美关系摩擦，如新皇冠爆发的风险。他建议关注的是，投资者对黄金的价值的配置。黄金的投资价值来自于两个方面，一个是实际利率下降，而另一方面是对冲其价值。

　　 他分析说，适当配置黄金资产的优势是：如果风险事件下半年于预期，黄金保值投资组合会产生保护价值； 如果新皇冠疫情下半年得到有效控制，经济复苏缓慢，大量的流动性可以提升通胀预期黄金作为产品的抗通胀特性可以为同一组合创造价值。

　　据了解，目前，最好多资产是易方达基金推出的第一款多资产团队只股票型FOF，走向世界的首选资产提供解决方案，专注于“获得感”，以加强投资者。

　　 张浩然介绍，首先配置多资产基金的最佳特性，最好是整个市场，专注于股权投资基金的矿业投资价值； 二是战术灵活选择何时减小的回撤 - 让投资者长期投资。“。

　　与其他基金经理相比，FOF基金管理者的角色有很大的不同。“如果FOF组合是一支篮球队，FOF基金经理相似，球队经理的角色，教练+ +控球后卫。“张浩然特别提到，运作良好的FOF涉及的资产配置，基金选择，投资组合管理，难以依靠明星基金经理来完成所有需要团队的分析更多地依赖任务，投资过程中战胜市场。